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時間:2026年7月20日 來源:網上資訊整理     綜合網上市場報導，進入7月，國際漿價持續分化，北美NBSK價格疲軟，供應過剩，但BHK 與絨毛漿因供應緊縮而走強，加拿大Canfor Northwood漿廠永久停產的消息推動中國BSK期貨價上漲124元/噸，但智利Arauco 6月對中國BSK報價下調10美元/噸，海外主流漿廠主動讓利去庫，闊葉漿明星最新調整下調20美元/噸至590美元/噸。由於市場供需的變化，NBSK與BHK的價格，由2025年的每噸150美元價差，調整至55美元，NBSK價格成為近幾年的新低點。     據卓創資訊報導，7/20日中國NBSK現價每噸約4,915人民幣(約627美元)，較6/30日漲約153人民幣(約20美元)，BHK每噸約4,366人民幣，較6/30降約50人民幣(約6.5美元)；顯示中國買家認同NBSK價已趨低點，而國際漿廠以減產緩和庫存壓力，但國際未漂漿及絨毛漿價格仍趨堅挺，這也造成北美新聞紙與包裝紙的價格上調。     回收紙市場呈現美國OCC反彈、中國OCC漲幅放緩、印尼價格高企、印度需求疲弱的分化格局，比較6月價格，中國回收紙與工業用紙均上調約2.5%，白紙板則上調約1.2%(50人民幣)，但文化用紙與生活用紙價格仍持平。     總結2026年7月亞洲紙漿與回收紙市場呈現「美國OCC反彈、中國OCC 漲幅放緩、印尼價格高企、印度需求疲弱」的分化格局。紙漿市場則因北美供應調整與尤加利漿供應緊縮而出現結構性分化。短期內，能源、物流與政策因素將持續影響價格走勢；長期則需關注中國消費回暖、印尼港口疏通與北美供應變化。 圖1:2025-2026年中國針葉漿現貨價月波動圖 來源: https://www.100ppi.com/vane/detail-1053.html  

本報告由中國國元期貨發布的《紙漿期貨半年報》摘要，預測2026年下半年全球紙漿市場仍將維持「供給寬鬆、需求偏弱」的基本格局，市場不具備趨勢性上漲條件。雖然第四季可望因旺季效應與海外檢修減量帶來階段性反彈，但整體而言仍屬估值修復，而非新一輪景氣循環的開始。     2026年上半年紙漿期貨整體呈現震盪下跌走勢，價格中樞較2025年明顯下移。年初市場曾期待海外漿廠檢修、節後補庫以及降息預期能支撐行情，但實際上供給增幅遠超需求改善。海外漿廠維持高發運量、中國進口量增加以及國內自製漿產能快速釋放，共同形成供應過剩局面，使價格長期承壓。     報告認為，當前市場最大的特徵是針葉漿(NBSK)與闊葉漿(BHK)表現明顯分化。由於文化紙需求持續疲弱，針葉漿需求受到嚴重衝擊，而闊葉漿則受惠於生活用紙與包裝用紙需求支撐，以及紙廠提高闊葉漿摻配比例的影響，展現較佳韌性。 2026年上半年針闊漿價差由每噸750元(約110美元)一路收斂至270元(40美元)左右，顯示闊葉漿相對抗跌。     截至6月底，中國市場針葉漿價格較年初下跌約880元/噸(約125美元)，而闊葉漿僅下跌約250元/噸(35美元)。報告指出，未來幾年闊葉漿仍將透過替代效應維持競爭力，而針葉漿則面臨國產漿擴產與文化紙需求下滑的雙重壓力。     供給方面，2026年海外漿廠檢修雖然較往年增加，但實際減量效果有限。由於全球主要漿廠對中國市場仍保持高出貨量，使得檢修帶來的供應緊縮被大量出口所抵消。2026年1至5月中國紙漿進口量較去年同期增加31萬噸，說明供應仍然充裕。     更大的壓力來自中國本土產能。報告顯示，2026年上半年中國紙漿周產量已由年初的55.88萬噸提高至58.46萬噸，年增幅接近20%，且下半年仍有新的闊葉漿產線陸續投產。這些新增產能將持續對市場形成壓力，即使海外供給略有收縮，也很難改變整體寬鬆局面。     需求端則呈現明顯分化。文化紙市場仍是最疲弱的一環，雙膠紙與銅版紙開工率持續下滑，出版印刷與教育市場需求不足，導致針葉漿消耗量減少。相反地，生活用紙需求相對穩定，開工率維持高位，成為支撐闊葉漿的重要力量。白卡紙雖有包裝需求支撐，但受到產能過剩影響，價格傳導能力有限，紙廠獲利依然承受壓力。     庫存則是另一個壓制市場的重要因素。截至6月底，紙漿期貨倉單已增至25.81萬噸，較年初增加近15萬噸；全國八大港口庫存則升至232.3萬噸，創近年高位。高庫存顯示現貨市場供應充裕，也使盤面缺乏上漲動能。即使第四季進口量減少，市場仍需較長時間消化既有庫存，因此反彈空間有限。     對於下半年展望，報告認為第三季仍將延續弱勢震盪格局。造紙業進入傳統淡季，港口庫存居高不下，國內新增產能持續釋放，而海外檢修影響尚未完全反映到到港量上，因此市場缺乏明顯利多支撐。     第四季則有機會出現階段性修復。隨著海外檢修效應逐步反映、教材印刷招標啟動、電商包裝備貨以及生活用紙需求增加，市場供需關係將略有改善，港口庫存有望開始下降，帶動價格回升。     然而，報告特別強調，本輪反彈不代表景氣反轉。新增產能、紙品產能過剩、高庫存與需求增長有限等問題仍未解決，因此紙漿價格即使在第四季回升，也難以形成長期上升趨勢。 核心結論     2026年下半年紙漿市場將呈現「三季偏弱、四季修復」格局。供給過剩仍是主導市場的核心因素，國產漿新增產能將持續壓抑價格；需求方面僅生活用紙與部分包裝紙表現較佳，文化紙需求依然疲弱。預計第四季受旺季需求與海外檢修影響，價格將出現階段性反彈，但難以扭轉整體供過於求的基本面，市場仍將維持區間震盪為主。 資料來源:中國國源期貨與2026年6月30日出版的報告摘要

時間:2026年5月31日 來源:網上資訊整理     2026年5月份國際紙漿行情受全球終端需求疲軟與港口高庫存影響，整體走勢偏空下行。供應商被迫大幅降價以達成交易，NBSK與BHK報價均較前期明顯回軟。進口紙漿報價雖維持不變，但期貨與轉售市場下跌，顯示買方信心不足；亞洲紙價需求仍處低迷，但回收紙(OCC)因供應緊縮而大幅上漲，推動再生箱板紙價格走高。     中國5月份進口NBSK均價維持在660美元/噸，較4月的670美元降約1.5%，但較2025年同期降約7.7%，但由於中國港口將庫存增加，期貨價與現貨價每噸跌至5000人民幣(約629美元)，低於進口報價，較4月分現貨價跌約3%。受市場供應充足及採購方觀望心態影響，全新進口貨源價格顯著下探。     5月份漂白闊葉漿(BHK)行情，買方轉向採購性價比更高的轉售貨源，南美BHK 進口量大幅縮減，巴西漿廠相應削減對亞洲(如中國)的發貨量以應對需求偏弱，印尼 APRIL因林企執照撤銷，木片供應不足，削減BHK產量，每季減少約15萬噸。BHK進口均價每噸約610美元，與4月份持平，但較2025年同期價高約15.5%；5月底BHK中國現貨價每噸約4530人民幣(約581美元)，較4月底現貨價降約1%。     未漂白軟木漿(USK)市場相對強勢。智利與北美報價上升至590–630美元/噸，因法國Paper Excellence漿廠停產、日本與俄羅斯廠商維護停機，供應收緊。中國國內USK價格升至4920元/噸，顯示需求穩定。     就國際紙價行情分析，北美塗佈紙、新聞紙在5月每噸漲約50美元(約6%)，非塗佈紙基本持平，但下半年度趨漲，漲價驅動來自物流、化工與能源漲價，整個紙品市場呈現價格上漲、需求疲弱、供應緊張的格局；而5月美國回收紙價格持續每噸上漲約5-10美元，這也趨動亞洲工業用紙上漲的趨勢。     以中國5月紙價行情分析，比較4月份價格，文化用紙、卡紙及生活用紙市場價格仍趨軟，波動在-1%以下，但由於廢紙漲價，工業用紙價漲約4.65%，2026年的中國紙價波動如下表。   表1:2026年中國漿紙價月波動表 來源:卓創資訊資料整理

時間:2026年5月4日 來源:網上資訊整理 中東戰爭未歇，油價巨幅波動仍在，過去2個月油價、航運及物流成本大幅上升，尤其化學品價格暴升，加上過去8個月漂白短纖(BHK)已上漲約130美元/噸，讓北美無塗佈書寫紙價格已上調約100美元/噸，感熱紙漲價超過20%；亞洲區塗佈紙國際報價漲約5-7%，中國感熱紙因顯色劑(ODB-2)缺料搶購，價格上漲4倍，讓感熱紙約有16-22%的調幅，未塗佈紙則漲約5%，但日本針對非長期客戶出口單，有減少接單的傳言，未來漿紙價正蠢蠢欲動。 據建信期貨報導，智利Arauco公司4月木漿外盤報價，針葉漿銀星680美元/噸:本色漿、闊葉漿供應量少於正常協定量，其中本色漿金星620美元/噸，闊葉漿明星620美元/噸，4月報價與3月二次調整後的價格保持一致。由於現在紙業市場是淡季，加上中國港口紙漿庫存持續高位，總量超過220萬噸，反映終端消耗不足，買方採購意願低迷，使原先計畫的漿價上調30美元被迫取消，低需求與高庫存讓中國漿價沒法因成本驅動而上漲。 全球漿及紙業正出現結構性改變，產能正重組與退出中，中國紙板不堪虧損減產近30萬噸，北美一年內關閉400萬噸瓦楞紙產能，紐西蘭Oji停止生產特種紙板，越南生活用紙廠因競爭出售資產。全球造紙業正逐漸以短纖漿(BHK)來優化成本，這也是長纖漿價格疲軟的原因，而全球貿易政策的不確定，紙業區域性的供應鏈將是趨勢。 據中國生意社報導，4/30日漂針葉漿(NBSK)每噸現貨價約5100人民幣(650美元)，較3月底的5250人民幣(663美元)，降約150人民幣(13美元)；漂白闊葉漿(BHK)每噸現貨價約4600人民幣(約585美元)，較3月底的4600價相同，這與國際美元報價趨勢一致，兩者的價格也慢慢接近，也顯示中國漿價市場還是疲軟的。 比較4月中國紙價，較3月工業用紙跌約1.48%，卡紙跌約4.16%，文化用紙跌約2.17%，生活用紙跌約0.85%，但感熱紙與標籤紙則上漲約15-20%。 圖說:2024至2026年4月中國漂白漿價月波動圖

時間:2026年3月10日 來源:網上資訊整理 2026年2月來的國際漿價，因美東寒潮、運輸成本上漲，印尼政府撤銷22家林企執照，影響約100萬公頃種植園，進一步收緊供應，歐洲俄烏戰爭導致天然氣與電力價格居高不下，進一步推升造紙業的生產成本，南美減少供應亞洲BHK量，造成供應商嘗試再度推升價格，但買方認為下游紙品價格未能同步上漲，難以消化成本，3月中國港口的漿庫存大增，導致漿價呈現漂白短纖(BHK)堅挺，漂白長纖(NBSK)買氣趨軟現象。 據中國市場資訊，南美桉木漿報價每噸約590–600美元，但進口NBSK價格維持在690美元，但南美報價約680–700美元/噸，俄羅斯BSK 640–680美元/噸，而北美及北歐報價下滑至687.5美元，由於需求趨軟，芬蘭 Metsa Fiber 關停69萬噸產能，也未能刺激買盤。 據中國生意社往上報導，3月10日中國漂白針葉木漿(NBSK)現貨價每噸約5333人民幣(671美元)，比1月底價降約100人民幣(13美元)，但較2月底價相仿。而3月10日中國漂白短纖現貨價(BHK)每噸約4600人民幣(約580美元)，這比起2月至3月底的價格都相仿。這顯示中國現貨價比進口國際漿價是較低的，兩者每噸相差約20美元，進口商是虧錢在賣的。 由卓創資訊的中國現貨紙價分析，近3月的文化用紙及白卡價格是穩定的，生活用紙每噸漲約75人民幣(10美元)，而白紙板每噸漲約30人民幣(約4美元)，瓦楞紙內銷價比元月中漲約134人民幣(約17美元)，但比較2025年12月中價格每噸減約430人民幣(54美元)，顯示工業用紙在2025年第四季較第三季漲幅約15.5%，但在2026年這三月份回跌約12.5%，但比起2025年第三季價還高約4.86%，瓦楞紙價波動這麼大，只要還是廢紙價格波動所致。 3月初引發的美以攻擊伊朗的戰爭，再一次引發供應鏈鍛鍊危機、能源價格的動盪、歐亞間的海運費的波動及地緣政治帶來的不確定與不穩定性，而國際漿價供應端成本上漲壓力持續增強、3月起中國的感熱紙、標籤材料因化學上漲而調升價格，美國Domtar也宣布4月起漲價10%，即使紙及紙板市場仍處不景氣，但漿紙價蠢蠢欲動的趨勢是越來越明顯，印刷加工業者是需要有預做準備的必要。 圖說:2026年來的漂白針葉漿(NBSK)及漂白闊葉漿(BHK)周價格波動 資料來源:  https://www.100ppi.com/vane/detail-958.html 、 https://www.100ppi.com/vane/detail-1053.html

時間:2026年1月31日 來源:國際紙漿市場資料   中國建信期貨報告提到，智利Arauco公司1月木漿外盤報價：針葉漿銀星漲10美元/噸至710美元/噸；本色漿金星持平于620美元/噸；闊葉漿明星漲20美元/噸至590美元/噸。Suzano 宣佈2026 年2月亞洲市場價格上漲10美元/噸，外盤報價延續提升，Suzuno目前BHK價格確認每噸600美元，其他廠還在觀望中， 12月初，上海期貨交易所紙漿期貨大幅拉升，推動漂白長纖(NBSK)與漂白短纖(BHK)國際報價急速上漲，而部分紙廠停工檢修消息不斷，都是推升漿價上漲原因。但因中國紙業市場疲軟不振，導致NBKP回跌約20美元，但BHK雖然有些波動，但仍在每噸仍在580-600美元間，後續仍是有上調機會。 據中國生意社報導，漂白長纖(NBSK)現貨價11月底每噸約5426人民幣(約666美元)，12月現貨價每噸約5574人民幣(690美元)，元月底每噸約5324人民幣(660美元)，中國長纖人民幣現貨價跌的另一原因是人民幣對美元幣值的上漲，三個月來人民幣對美元升值約2.5%，換算成漿價降約18美元，所以與國際漿價行情是接近的。 另中國漂白短纖(BHK)11月底現貨價每噸約4403人民幣(約540美元)，12月底現貨價每噸約4615人民幣(約571美元)，1月底每噸約4560人民幣(約570美元)，但元月份現貨價最高約4683人民幣(約584美元)，這也顯示漂白短纖的市場波動仍堅挺。 近期紙業市場波動最大的是工業用紙及廢紙，中國瓦楞紙價格自10月初開始上漲，現貨價由每噸2827人民幣長治至12月中3237人民幣(約14.5%)，12月底又回跌至2931人民幣，一月底又回跌至2676人民幣，比起12月中旬降約17.3%，但廢紙行情仍持續提高，第四季廢紙由每噸由1700元漲至約2000人民幣，而元月底廢紙價再漲至2310人民幣。而就中國元月份其他現貨紙價波動，工業用紙均價降約7.44%，卡紙每噸均價漲約0.47%，文化用紙降約0.42%，生活用紙漲約1.89%，主因是生活用紙原料以BHK漿為主，而BHK漿價是明顯上漲的。   圖說:近3月中國NBSK及BHK現貨漿價周波動圖 資料來源: https://www.100ppi.com/vane/detail-958.html 、 https://www.100ppi.com/vane/detail-1053.html 

時間 :2025 年 12 月 26 日   來源:綜合網上資訊   據市場資料，智利Arauco公司12月木漿外盤報價，針葉漿(NBSK)漲20美元/噸至700美元/噸；本色漿持平于620美元/噸；闊葉漿(BHK)漲20美元/噸至570美元/噸。比較11月國際報價，漂白長纖(NBSK)較11月漲約4.4%，漂白短纖(BHK)較11月漲約5.5%，但若比較2024年12月價格，NBSK價格降約7.78%，BHK價格漲約4.6%。 分析2025年的國際漿價，NBSK最高每噸約800美元，最低每噸約680美元，全年均價每噸約776美元，漂白短纖(BHK)最高每噸約601美元，最低每噸約490美元，全年均價每噸約577美元，所以現在漿價算是低檔徘徊。 據生意社網站報導，12/27日中國NBSK現貨價約5633人民幣(約697美元)，較11月漲約200人民幣(25美元)，約3.7%，而BHK中國現貨價每噸約4683人民幣(約580美元)，較11月價格漲約280人民幣(約34.5美元)，漲約6.4%。而由於國際漿廠停機檢修的消息不斷，2026年漿價再往上調機會是有的。   12月下旬中國廢紙價較11月每噸降約200人民幣(-9.5%)，這也影響到瓦楞紙價同比降約9%，箱板紙降約140人民幣(3.65%)；分析2025年年底紙價比較2024年同期降約5.56%，其中文化用紙降約13.5%，卡紙漲約0.47%，工業用紙降約0.24%，生活用紙降約4.94%，漿價平均則降約7.34%。 表2:2025年中國漿紙價波動表 資料來源:卓創資訊

時間 :2025 年 12 月 12 日 來源 : 綜合網上資訊 據生意社網站報導，12月起，國際海外漿廠停機檢修的消息不斷，Domtar於12月2日正式宣佈永久關閉位於加拿大的Crofton紙廠，其紙廠年產38萬噸獅牌漂白針葉漿；芬林集團也宣佈Rauma漿廠65萬噸針葉漿產能將於12月15日開始臨時停產，預計明年1月7日逐步恢復生產。因此後市進口木漿供應可能會有縮減預期 。   另據建信期貨報導，近期國際市場木片供應持續緊張，金鷹集團旗下的APRIL和Bracell宣佈亞洲地區12月漂白闊葉木漿價格上調20美元/噸。並據PPPPC.10月世界20產漿國化學漿出貨量同比-3.5%，針葉漿同比-7.1%，闊葉漿同比-1.9%，其中發往中國市場同比有明顯下降。據Eurooulp資料，2025年10月歐洲港口木漿庫存總量環比-10.2%，同比-6.5%。截止2025年11月27日，主要地區及港口周度紙漿庫存量環比上升1.51%。   國際漿價波動，讓中國針葉木漿和闊葉木漿價格雙雙迎來大幅上行。12月5日針葉木漿山東地區市場均價為5600元/噸，與11月30日均價相比上漲了3.07%。12月5日闊葉木漿山東地區市場均價為4600元/噸，與11月30日均價相比上漲了4.55%。 據卓創資訊報導，12/12日的漂白針葉漿(NBSK)現貨價每噸約5610人民幣(約691美元)，較10月底漲約184人民幣(22.6美元)，漂白闊葉漿(BHK)現貨價每噸約4625人民幣(約570美元)，較11月底價格漲約222人民幣(約27美元)。漿價上漲，中國紙及紙板價也上調約0.5%。   12月9日消息，中國理文紙業正擴大50萬噸紙漿、醫療及生活用紙的產能項目，而將綜合利用熱值較高的造紙廢棄物、污泥、秸稈和刨花顆粒等作為生物質鍋爐燃料，進行產汽發電，有利於改善環境、提高能源綜合利用率，既能夠有效解決企業面臨的固廢處置的環保問題，對工業廢物進行“無害化、減量化和資源化”的綜合利用。   生意社木漿分析師認為，當前針葉木漿價格主要跟隨期貨情緒波動，而闊葉木漿在進口成本支撐下繼續堅挺，供需基本面未發生根本轉變，預計短期木漿價格保持高位區間盤整。

時間 :2025 年 10 月 23 日 來源 : 中國漿紙網站整理 據多個中國網站報導整理，智利 Arauco 公司公佈新一輪 10 月木漿外盤報價：針葉漿銀星680 美元/噸，較上月繼續下降 20 美元/噸；本色漿金星 590 美元/噸，較上月持平；闊葉漿明星540 美元/噸，較上月持平。 9 月歐洲木漿庫存量 72.23 萬噸，環比上升3%，同比增加 16.1%；歐洲木漿消費量 81.32 萬噸，環比增加16.3%，同比下降1.6%。9月我國紙漿進口總量為 295 萬噸，環比上升 11.3%，同比上升10.1%。截止2025年 10 月 16 日,主要地區及港口周度紙漿庫存量環比上升1.45%，總體出貨速度平緩。 紙漿期貨 01 合約前結算價為 人民幣5154 元/噸，收盤價為5220 元/噸(約637.5美元)，整體上漲1.28%。山東木漿市場針葉漿意向成交價格區間為人民幣4850-6500 元/噸，價格較上一工作日收盤價格漲 10 元/噸，其中山東銀星報價為5600 元/噸(約684美元)。 10 月 22 日消息，Eldorado Brasil Celulose 將於2025 年10 月20日至31 日在其位於巴西南馬托格羅索州 Tres Lagoas 工廠進行全面停工檢修。自公司開始工業運營以來，定期進行全面停工是公司關鍵的維護和安全舉措之一，旨在確保運營可用性、設備效率以及在下一個生產活動中符合最高的品質、安全和可持續性標準。公開資料顯示，Eldorado 的TresLagoas 工廠年產能約180萬噸漂白桉木漿，90%的產品用於出口，其中約一半是出口到中國市場。 據中國生意設網站報導，10/24日中國漂闊葉漿(BHK)現貨價每噸約4250人民幣(約520美元)，較9月底漲約50人民幣(約6美元)，漂針葉漿(NBSK)每噸約5550人民幣(約678美元)，較9月底每噸降約167人民幣(約20美元)。 而據卓創資訊報導，中國10月23日紙價較9月底行情，瓦楞紙漲約6.9%，箱板紙漲約3.84%，白紙板漲約2.6%，文化用紙降約1%，生活用紙價持平。 圖說:中國漂短漿(BHK)及漂長漿(NBSK)周價波動圖 資料來源: https://www.100ppi.com/vane/detail-958.html https://www.100ppi.com/vane/detail-1053.html